從中成藥到生物藥，再到疫苗、化藥等多個新領域，步長制藥(603858.SH)緊緊依靠中藥主賽道，向大健康全領域拓展。

近日，A股中醫(yī)藥龍頭山東步長制藥股份有限公司(以下簡稱“步長制藥”)發(fā)布2021年年度業(yè)績報告。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入157.63億元，歸屬于上市公司股東凈利潤12.89億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤11.91億元。

事實上，從2011年至2021年，步長制藥的營收和扣非凈利潤幾乎都在增長，其業(yè)績穩(wěn)定性堪稱優(yōu)秀。而在業(yè)績穩(wěn)步增長的同時，步長制藥也一貫重視對股東的回報，據(jù)長江商報記者統(tǒng)計，從2016年到2021年，步長制藥每年都在年報披露后進行分紅，累計分紅金額高達63.36億元。

從產品布局看，步長制藥主推狼群戰(zhàn)略，立足心腦血管市場，積極開拓婦科、糖尿病、惡性腫瘤領域，布局化藥、生物藥、醫(yī)藥“互聯(lián)網+”、基因測序等市場，產品結構正由單一大品種向多點開花過渡。

優(yōu)異成績的取得自然離不開其在研發(fā)上的持續(xù)投入。財務數(shù)據(jù)顯示，步長制藥近幾年研發(fā)投入逐年增長，2018年—2021年，公司4年時間累計研發(fā)投入25.71億元。

對于行業(yè)發(fā)展趨勢，有券商在研報中指出，近年來，尤其是新冠疫情防控期間，中醫(yī)藥在疫情防治中發(fā)揮了重要作用，利好政策更為密集，處于政策紅利期的中藥行業(yè)有望迎來較大發(fā)展機遇。

豐富的產品儲備成利潤重要增長點

公開資料顯示，步長制藥成立于2001年，經十幾年的發(fā)展，已經逐步形成了以專利中成藥為核心，立足心腦血管市場、覆蓋中成藥傳統(tǒng)優(yōu)勢領域、聚焦大病種、培育大品種的立體產品格局，也成了國內領先的心腦血管中成藥生產企業(yè)。

一直以來，心腦血管中成藥都是步長制藥的核心業(yè)務，公司在該領域處于領先地位。步長制藥以“腦心同治論”為理論基礎，培育出了腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液三個獨家的中藥專利品種。同時，步長制藥還非常重視化藥、生物藥在心腦血管領域的地位，培育了谷紅注射液、復方曲肽注射液兩個化藥獨家專利品種。

從具體產品看，2021年，公司谷紅注射液、復方腦肽節(jié)苷脂注射液和復方曲肽注射液市場地位突出，算上公司的腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液，以上六項產品2021年的合計收入達97.63億元，在收入中占比近七成。

在生物制藥領域，步長制藥在上市前后已陸續(xù)布局，在四川瀘州高新區(qū)醫(yī)藥產業(yè)園建設生物制藥基地及新藥產業(yè)化基地，先期用地300多畝，建筑總面積7.2萬平方米，第一期計劃投資7.97億元。目前，17項生物制品正在研發(fā)，部分項目已進入臨床II期或III期階段，覆蓋腫瘤、骨質疏松、貧血、關節(jié)炎等范圍。

得益于中成藥領域的強勢地位，步長制藥的業(yè)績也在穩(wěn)步增長。在2014年營收跨越百億之后，繼續(xù)一路增長，2020年公司營收達到160億的新紀錄，公司歸母凈利潤從2017年的16.38億元，增長到2018年的18.88億元，再到2019年的19.46億元，2020年公司歸母凈利潤18.61億元。

2021年，步長制藥實現(xiàn)營業(yè)收入157.63億元，歸屬于上市公司股東凈利潤12.89億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤11.91億元。

值得一提的是，在發(fā)布2021年業(yè)績報告的同時，步長制藥還公布去年的分紅預案，公司擬以11.06億股股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.6元(含稅)，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為3.98億元，在業(yè)內公司中著實“慷慨”。

事實上，自2016年上市以來，步長制藥每年分紅保持在較高水平，2016-2021年，步長制藥現(xiàn)金分紅額分別為11億元、11億元、13.73億元、17.85億元、5.8億元和3.98億元，公司累計分紅金額已達63.36億元，占上市公司累計所獲凈利潤總額比高達61%。

新藥研發(fā)投入穩(wěn)定增加，

疫苗研發(fā)再迎進展

在研發(fā)方面，步長制藥在中藥、化藥與生物藥多領域進行研發(fā)推進，并且多年來一直重點圍繞心腦血管、婦科等大病種治療藥物的研究。數(shù)據(jù)顯示，2018年—2020年，公司研發(fā)支出合計分別為5.76億元、6.39億元和7.22億元，同比分別增長4.24%、10.87%和35.18%。

與此同時，記者注意到，該公司研發(fā)支出在總營收中的占比逐年增加，2020年達到4.51%。2021年，步長制藥研發(fā)投入6.34億元，研發(fā)支出在總營收中的占比為4.02%，可見公司長期以來都高度重視藥品研發(fā)事業(yè)。

持續(xù)的研發(fā)投入，也在不斷增厚這個龍頭的技術積淀。財報顯示，2021年，步長制藥新增專利申請34件，成功獲得專利授權42件，其中發(fā)明專利22件，公司目前在研產品227個。

此外，步長制藥還進軍疫苗領域，加入全球化基因。公司通過增資控股南京華派生物醫(yī)藥有限公司，間接控股了南京華派旗下全資子公司浙江天元生物藥業(yè)有限公司(以下簡稱“浙江天元”)，間接得到葛蘭素史克在中國的疫苗業(yè)務，不斷拓深全產業(yè)及全球化布局。

前不久，步長制藥發(fā)布公告，公司控股子公司浙江天元的產品“四價流感病毒裂解疫苗”獲得中國人類遺傳資源采集審批(國科遺辦審字〔2022〕CJ0705號)，正式開展Ⅲ期臨床試驗。

另一方面，作為A股心腦血管中成藥龍頭的上市公司，步長制藥還通過持續(xù)的回購股份的積極行動展現(xiàn)出對于未來發(fā)展前景的堅定信心。

2018年11月28日，步長制藥以集中競價交易方式實施了首次股份回購，截至2019年10月26日，公司回購實施期限屆滿。公司通過集中競價的交易方式已累計回購股份3553.8萬股，占公司總股本的比例為3.11%，購買的最高價為32.18/股、最低價為23.47元/股，已支付的總金額為9.34億元(含傭金等交易費用)。

根據(jù)4月28日公告，公司擬將回購股份3553.8萬股進行注銷，并按規(guī)定辦理相關注銷手續(xù)。本次注銷完成后，公司股份總數(shù)將由11.42億股變更為11.06億股，公司控股股東步長(香港)控股有限公司的持股比例將由43.01%提高至44.39%。

業(yè)內認為，股票回購注銷是一種利好消息，股票回購通常被企業(yè)用來注銷股權，股權減少而凈資產和利潤總額不變，相應的凈資產和每股利潤增加，未來公司股價也會相應上漲。

關鍵詞 中藥主賽道 步長制藥 狼群戰(zhàn)略 集中競價交易方式 首次股份回購